A Biblioteca foi inaugurada em 12 de outubro de 1968, com um acervo inicial de 5.000 livros, 1.000 gravuras e recortes e 500 folhetos. Anteriormente, não havia registros de biblioteca no Colégio Farroupilha, apenas um depósito de livros que eram doados, pois os materiais de ensino eram comprados pelos professores ou pelos próprios alunos. O projeto da Biblioteca foi desenvolvido pela ex-aluna e arquiteta Ana Luiza Petrik.
Entre os anos de 1999 e 2001, o seu espaço físico foi ampliado e modernizado, através de um convênio entre a ABE de 1858 e o Governo Federal. A Lei Rouanet nº 8313/91 permitiu que a Biblioteca arrecadasse recursos para adquirir novos computadores, estantes, livros e para implantar um sistema de ar condicionado.
Em 2018, a Biblioteca foi totalmente reformulada, recebeu mobiliário novo, espaços alternativos para leitura e duas salas para estudos em grupo. Os computadores de mesa foram substituídos por Chromebooks, facilitando a pesquisa em diferentes configurações. A busca no catálogo passou ser feita em tablets fixados à frente das estantes de livros.
A Biblioteca Kids, voltada para atividades da Educação Infantil e dos primeiros anos do Ensino Fundamental - Anos Iniciais, foi integrada à biblioteca. E a "Hora do Conto", atividade de contação de histórias, ganhou um espaço próprio, com acesso independente.
O acervo de aproximadamente 30.500 obras da Biblioteca está distribuído entre a Biblioteca Geral, a Biblioteca Kids e a Unidade Correia Lima. A Biblioteca está informatizada por meio do sistema Pergamum.